Impacto da crise da Casas Bahia no Mercado Livre

A recente recuperação judicial da Casas Bahia (BHIA3), oficializada na última segunda-feira (17), está gerando preocupações no setor varejista, com reflexos diretos sobre seus concorrentes. Um relatório do Citi, assinado pelos analistas João Pedro Soares e Felipe Husein, aponta que o impacto sobre o Mercado Livre (MELI) é considerado marginalmente negativo, mas há potencial para efeitos positivos no médio prazo.

As ações do Mercado Livre registraram uma queda superior a 3% na Nasdaq, enquanto a Magazine Luiza (MGLU3), concorrente direta da Casas Bahia, viu seus papéis subirem 8,18% na B3. Apesar disso, a Mercado Livre afirmou que "a parceria comercial com o Grupo Casas Bahia segue ativa e operando normalmente na plataforma".

A recuperação judicial visa renegociar uma dívida de R$ 17,3 bilhões, após tentativas falhas de captar recursos externamente. A empresa atribui a decisão à "deterioração das condições econômico-financeiras", incluindo juros altos e restrição de crédito.

O acordo estratégico firmado em novembro de 2025 entre Casas Bahia e Mercado Livre, que permitia a venda de eletrodomésticos e eletrônicos na plataforma, é visto como crucial para o Mercado Livre expandir sua presença em categorias de produtos volumosos.

Embora a participação da Casas Bahia no mercado digital brasileiro seja pequena, com 2% no marketplace e menos de 5% nas vendas online, o Citi destaca que o Mercado Livre pode se beneficiar no modelo 1P (venda direta) ao absorver parte do mercado da Casas Bahia.

No primeiro trimestre de 2026, o Mercado Livre indicou melhorias nas margens devido à escala e tecnologia, com o modelo 1P alcançando contribuição positiva em 2024.

Analistas sugerem que, com taxas de juros mais favoráveis, a Casas Bahia poderia se tornar um player mais significativo futuramente. A recuperação judicial visa preservar caixa e reestruturar as finanças da empresa, enquanto os concorrentes, como o Mercado Livre, ajustam suas estratégias de curto prazo.